“證監會進一步深化新股發行體制改革指導意見(全文)”

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五、繼續完善對新行為的監管措施，維護新股交易的正常秩序

(一)證券交易所應當根據市場情況研究完整的新股交易機制、開盤價形成機制，促進新股上市后的合理定價、正常交易。

(二)證券交易所確定新股異常交易行為標準，加強新股上市初期監管，加大對新行為的監管力度。

(三)加強投資者的妥善管理。 中國證券業協會和證券交易所應當制定投資者合理管理自律規則，要求會員切實執行投資者合理管理的相關要求，加強對認購新股的顧客的合理管理。

(四)加強新股認購賬戶的管理。 證券企業應對投資者特別是機構投資者開設證券賬戶進行審計和管理，包括投資者的機構屬性和業務優勢等，加強對客戶違規的新炒作、壞炒作、小行為的監測和監管。

(5)加大對新股交易優勢的新聞發布。 證券交易所等相關機構定期統計和公布新股交易的價格變化情況以及各類投資者買賣新股的損益情況。

六、嚴格執行法律法規和相關政策，加大監管和處罰力度

新股發行體制的比較有效運行需要法治保障。 中國證監會加大對違法行為及不當行為的監管和處罰力度，維護正常的市場秩序，保護投資者的合法權益。

)加大對財務虛假披露行為的打擊力度。 對新股發行中的財務造假、利潤操縱、虛假披露等違法違規行為，自律組織應當根據自律規范采取自律措施，中國證監會根據情節輕重，依法對企業法定代表人、財務負責人和相關人員、中介機構及其相關人員采取監管措施、立案調查、行政處罰等措施， 法律、法規已經確定規定的，依法重新解決。 法律、法規規定尚未確定的，還應當完善。 中國證監會將加強與司法機關、自律組織的監管和執法合作，形成合力。

)加強對路演和人情估計的監管和處罰。 加強對發行人、銷售商、詢價對象的演出、詢價、報價和定價過程的監管，對夸大推廣、虛假推廣、人情報價等行為采取必要的監管措施。 中國證監會完善誠信檔案，加強誠信法制體系建設，建立失信懲戒機制。

)發行價高于該領域上市公司平均市盈率25%的發行人，除不可抗力外，上市后實際利潤低于利潤預測時，中國證監會根據情節輕重，向發行人董事和高級管理者提出要點關注，并展開對話。 對承銷機構的法定代表人、項目負責人等采取監督管理談話、關注要點、出具警告書、認定為不當人選等監督管理措施，并填寫誠信文件。 對會計師事務所采取監督管理談話、出具警告書等監督管理措施，并填寫誠信文件。

加強對第三方獨立審查機構的監督管理。 第三方審查機構違反審查業務程序，出具新股風險審查報告或者出具的審查報告有虛假記載，故意遺漏的，中國證券業協會應當依照自律管理規則予以處罰，中國證監會根據情節給予解決。

)加強投資者對證券企業妥善管理要求的監管。 中國證監會及其派出機構應當對證券企業加強對投資者妥善管理和投資者教育等方面情況的監督檢查，發現違規行為的，依法采取糾正、談話監管、發布警示書、處分相關人員等監管措施。

)證券交易所應當進一步細化異常交易的認定標準，強化監管涉嫌操縱新股價格的違法行為，嚴厲打擊操縱新股價格。

現階段新股發行中的弊端是我國資本市場的痼疾，新股價格畸高，新投機嚴重，隨之而來的業績和市場表現下跌，除了體制原因外，還有深刻的社會、文化和歷史根源。 因此，在深化新股發行體制改革的同時，要加強輿論導向、風險揭示和投資教育，祝賀當前存在的送禮情懷參與報價，分享共贏果實的情懷參與認購，賭博出彩的情懷參與炒作等種種不良現象 只有全面考慮各種影響因素，采取綜合管理方針，才能取得預期的效果。

上述新股發行體制改革的指導意見是在廣泛討論、征求意見、認真研究的基礎上形成的。 中國證監會基于總體規劃、統籌協調，突出重點，逐步實施，實現平穩有序推進。 在這一過程中，將根據市場現實情況及時采取必要的調整措施。